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全自動旋壓機行業:景氣提高階段應更多關注需求

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全自動旋壓機行業:景氣提高階段應更多關注需求

發布日期:2016-07-28 00:00 來源:http://www.memotep.com 點擊:

    基本觀點:經濟復蘇階段應尋找受益下游需求景氣帶動的中游


  積極財政政策執行至今,未來國內經濟復蘇的核心動力在于內需的啟動,而內需核心又在于房地產投資企穩回升,政府后續將重點考慮;配置角度,考慮經濟復蘇階段景氣傳導機制,市場應會尋找受益下游需求景氣帶動的中游板塊。全自動旋壓機為其中之一,盤整至今估值上已現安全邊際。


  需求增長明確,全自動旋壓機行業盈利能力將環比提升


  房地產行業谷底復蘇路線將遵循"銷售--購置土地--新開工"的邏輯主線,房地長投資增速有望觸底持續反彈保持穩定增長態勢;同時國內投資增速將延續穩健增長勢頭;中央和地方項目投資雙雙維持加速勢頭;全自動旋壓機 作為一個典型的周期品和投資品,需求將持續保持上升勢頭!我們認為在大周期向上,景氣度提高的階段中,更多應該關注未來需求的增長,而不應該過分擔憂供給因素。


  產業發展良好,需求超預期,行業投資增速較4月下降


  16年1-5月,我國固定資產投資同比增長32.9%,其中5月份同比增長38.7%;我國房地產投資同比增長6.8%,其中5月份同比增長12%;受下游需求景氣影響,國內全自動旋壓機 產量同比增長13.3%,其中5月份全自動旋壓機 產量1.49億噸,創歷史單月新高,同比增長13.5%。與之相伴隨的是,全自動旋壓機行業投資仍慣性高增長,累計完成投資同比增長78.6%,單5月投資額同比增長54.2%,增幅較前4月降低;行業指數相對PE、PB均處于歷史均值下方,已具備一定安全邊際。

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  預計16年上半年北方全自動旋壓機企業業績同比大幅增長


  16年1-5月受國家基建投資帶動,重點公司產品銷售情況正常,增速大部(除華新全自動旋壓機)保持20%以上;預計北部區域企業受益區域景氣度高,上半年業績同比大幅增長,而南部區域企業則受房地產投資低迷影響,業績提升幅度有限維持行業"增持"評級,重點推薦華東、東南區域企業房地產投資復蘇給行業帶來需求增量,發改委可能出臺的全自動旋壓機 行業投資限制政策對行業供給帶來減量。新增供求格局的改善將引至行業盈利能力的提高。


  基于房地產投資復蘇預期和優選業績敏感性高的標準,重點推薦產能主要集中在華東、東南和中部地區的海螺全自動旋壓機 、塔牌集團、華新全自動旋壓機 ;其次,賽馬實業、天山股份、祁連山、青松建化等西北全自動旋壓機16年業績明確,上半年業績同比大幅增長,建議關注行業估值提升和中報業績超預期所帶來的西北全自動旋壓機股的投資機會。


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